臨近春節，東北基層售糧明顯加速。

據中國糧油商務網數據顯示，1月初東北整體售糧超過40%，遼寧地區銷售最快已近50%。國家糧食和物資儲備局發布的數據顯示，截至1月5日，玉米累計收購5550萬噸，略慢于去年同期水平。此外，華北地區因降水導致收獲延遲、水分偏高、毒素水平不穩定，貿易商建庫意愿不足，基層售糧進度整體偏慢。

據金信期貨玉米分析師宋從志介紹，近期國內重啟陳化小麥投放市場，疊加農民春節前集中售糧，整體供應較為充足。由國家糧食和物資儲備局公布的收購進度來看，進入年關，基層售糧顯著提速，基層售糧進度春節前有望提高到五成，而隨著產地玉米可貿易貨源逐步減少，或刺激貿易商積極入市建立現貨庫存。不過，終端在經歷一波補庫后，當前顯性庫存環比回升，尤其是深加工企業原料庫存水平已經高于歷史同期。

“下游企業和貿易商理性建庫，東北企業庫存水平大多在一個半月到兩個月，下游春節前建庫漸近尾聲，購銷市場逐漸轉淡，本周起港口船期開始減少，1月下旬港口或陸續進入休假模式。預計春節前現貨市場振蕩運行，春節后開春地趴糧上量拋售之際，玉米市場仍有賣壓風險。”格林大華期貨玉米分析師張曉君分析道。

在增石（遼寧）物產研投部農產品分析師郎旭秋看來，雖然下游需求端在這波上量后庫存有所累積，但較往年仍屬偏低。“當下格局已變，能量谷物市場是一盤大棋，不能單看玉米自身。市場化情況下進口、替代擇優錄取，因此只保證基本安全庫存，靈活調節建庫也是激烈市場環境下的生存之道，玉米市場的供需博弈也將拉長戰線，考慮因素也會更多。”

她認為，2022年玉米市場供需緊平衡格局未變，替代谷物整體庫存下移。小麥已進入去庫后期，在小麥、玉米價差進入完全反替代后，再想順利替代可能需要玉米的高價格配合。而稻谷可能是2022年政策糧主力，雖剩余8000余萬噸，但多在黑龍江地區。受地域、運費及口糧安全等因素影響，替代成本也會上升。2021年的政策糧投放更多考慮的是穩價格，而2022年在價格高位振蕩情況下，會更傾向于保供應，因此預計投放時點會自春節后農民賣糧末期開始，同時避開小麥上量期，直至玉米新糧上市，是一個更加精準的高頻投放模式。

張曉君也認為，從整個年度來看，玉米產銷缺口仍存，替代品仍是補缺口的關鍵途徑，全年度玉米仍將維持供求緊平衡，價格將維持在高位。操作上，她建議維持逢低做多思路不變，對2205合約來說，可待賣壓顯現時尋機分批建立中線多單。

宋從志表示，考慮到下一作物年度尚未解決的產需缺口預期，國內玉米期現貨價格下方支撐較為堅實。尤其是當前國產玉米價格對國產小麥及進口玉米的價差大幅收窄，在飼料端使用性價比逐步回歸。在此情況下，玉米期價很可能提前上漲。